UpdateTime：2022/5/14 9:51:17

液化天然氣市場目前正在經(jīng)歷一場“完美風(fēng)暴”，這種情況是通過一系列事件演變而來的，每一次都比以前更糟。事情可能很快就會失控。

能源轉(zhuǎn)型的壓力已使碳?xì)浠衔锿顿Y逐年倒退，ESG 考慮限制了所需的能源投資。然后，Covid 大流行掩蓋了潛在的能源增長，使情況進(jìn)一步惡化。

當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)重新上線時，我們看到對天然氣的需求出現(xiàn)了相當(dāng)大的增長。液化天然氣供不應(yīng)求，價格上漲。在某些時候，它不再能夠保持其市場份額并且煤炭開始發(fā)揮作用，這就是為什么 2021 年也是煤炭創(chuàng)紀(jì)錄的一年。許多歐洲國家“燈火通明”，這要歸功于煤炭重新上線。

所有這一切意味著幾個月前，在烏克蘭危機之前，我們已經(jīng)看到對液化工廠的投資增加，并且對卡塔爾擴大天然氣生產(chǎn)和其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的決定產(chǎn)生了更大的興趣。市場呈螺旋式增長。

在此背景下，烏克蘭危機的發(fā)生，給市場帶來沖擊，本已捉襟見肘的海上供應(yīng)鏈將被要求替代俄羅斯供應(yīng)的管道天然氣。

此外，IMO 的前兩項短期溫室氣體減排措施——EEXI 和 CII——將很快在現(xiàn)有 LNG 船隊中實施。預(yù)計這將對船舶的運營和生產(chǎn)力造成更大的壓力。也許 EEXI 的主要影響將是降低船舶的速度，尤其是在需求旺盛的時期，例如即將到來的冬季。許多船舶只能以較低的速度航行，例如 17 節(jié)而不是 19 節(jié)，進(jìn)一步限制了供應(yīng)能力。

另一個關(guān)鍵制約因素是造船廠的產(chǎn)能。如果能夠以顯著的速度更新現(xiàn)有的液化天然氣船隊，我們可以解決供應(yīng)問題，但目前全球只有四家船廠建造任意數(shù)量的全尺寸液化天然氣運輸船——現(xiàn)代重工、大宇造船、三星重工和滬東-中華——從歷史上看，液化天然氣船的年產(chǎn)量幾乎沒有超過 50 艘。有兩家中國新進(jìn)入者，大連大船重工和江南造船廠，但它們才剛剛開始他們的液化天然氣之旅，他們還需要數(shù)年時間才能擁有生產(chǎn)大量裝置的專業(yè)知識和能力。

此外，造船能力是有限的，受物理基礎(chǔ)設(shè)施和供應(yīng)鏈能力的限制，韓國等國家希望將產(chǎn)量保持在一定水平。如果船廠艙位被任何其他類型的船舶（例如大型集裝箱船）占用，則可能無法使用 LNG 運輸船艙位。這是目前的情況，更多的液化天然氣訂單正在排隊，無法解決，交付時間延長到 2026 年及以后。

在最近的訂單激增中，卡塔爾等即將到來的項目占據(jù)了位置——主要是擴建其北部油田，但也包括其擁有所有權(quán)的美國液化天然氣接收站，以及可能更換一些舊船. 還有一個項目清單，例如 Total 在莫桑比克的項目或 Petronas 項目，這些項目目前正在持有可能即將確認(rèn)的新建項目。

通常，這些造船能力限制會導(dǎo)致新造船價格上漲，但最近，另一個關(guān)鍵問題是材料成本。我們已經(jīng)看到用于液化天然氣遏制系統(tǒng)的鋼材和鎳價格出現(xiàn)前所未有的上漲，預(yù)計這些反彈將持續(xù)下去。最近一艘大型新液化天然氣運輸船的成本增加了約 4000 萬美元，這可能會繼續(xù)存在，甚至?xí)M(jìn)一步增加，這加劇了試圖確保未來供應(yīng)鏈安全的熱潮。天然氣貿(mào)易商和能源巨頭可能很快就會發(fā)現(xiàn)自己面臨著具有挑戰(zhàn)性的兩難境地，即有出口產(chǎn)品，客戶準(zhǔn)備以高價購買，但與他們的市場沒有聯(lián)系。

這讓我們回到了煤炭。沒有一個社會愿意接受和忍受能源中斷的前景，因此煤炭很可能會繼續(xù)作為能源短缺和價格上漲的避難所和緩沖地帶。煤炭仍將是能源結(jié)構(gòu)的重要組成部分，仍占整個市場的 30% 左右。天然氣面臨的挑戰(zhàn)將是保持其現(xiàn)有份額，爭取煤炭 30% 的份額，并參與煤改氣的能源轉(zhuǎn)變，但問題是航運可能會成為其中的薄弱環(huán)節(jié)。

目前有大約 141 艘大型液化天然氣運輸船正在訂購，但其中 28 艘涉及俄羅斯的利益，因此處于危險之中——目前，由于所有鋼鐵制造商、供應(yīng)商、船廠、銀行等都遵守制裁規(guī)定，它們都處于停滯狀態(tài)。大多數(shù)項目可能會被取消，任何正在進(jìn)行的船體或建造的殘余物被分配給其他項目——三星和 Zvezda 正在建造的 15 艘特定項目、復(fù)雜的冰級船除外。這可能為加速當(dāng)前項目提供機會，或為最高出價者公開市場活動。

在 2025 年之前的未來三年中，現(xiàn)代在役 LNG 船將能夠受益于強勁的市場和系統(tǒng)在建造噸位以吸收需求沖擊方面的慣性。也許這就是為什么我們第一次看到可以以相對有吸引力的價格購買的舊船的二手市場發(fā)展的原因。20 年船齡的船舶在烏克蘭危機前的報廢價格約為 1500 萬至 2000 萬美元，具體取決于它們是否在干船塢，但現(xiàn)在更接近 3000 萬至 4000 萬美元。 總而言之，最近的能源危機表明，能源安全與能源轉(zhuǎn)型之間似乎沒有平衡。能源供應(yīng)鏈對他們倆都至關(guān)重要，很明顯，基本面表明我們面臨著巨大的挑戰(zhàn)。我們需要適應(yīng)監(jiān)管變化的步伐，同時關(guān)注現(xiàn)有船隊的足跡，記住液化天然氣本身仍然是一種過渡商品。如果一艘液化天然氣船沒有到達(dá)目的地，其貨物可能會被能源組合中的煤炭取代，這似乎不是朝著正確方向邁出的一步。