UpdateTime：2022/5/14 9:51:17

液化天然氣市場目前正在經(jīng)歷一場“完美風(fēng)暴”，這種情況是通過一系列事件演變而來的，每一次都比以前更糟。事情可能很快就會(huì)失控。

能源轉(zhuǎn)型的壓力已使碳?xì)浠衔锿顿Y逐年倒退，ESG 考慮限制了所需的能源投資。然后，Covid 大流行掩蓋了潛在的能源增長，使情況進(jìn)一步惡化。

當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)重新上線時(shí)，我們看到對(duì)天然氣的需求出現(xiàn)了相當(dāng)大的增長。液化天然氣供不應(yīng)求，價(jià)格上漲。在某些時(shí)候，它不再能夠保持其市場份額并且煤炭開始發(fā)揮作用，這就是為什么 2021 年也是煤炭創(chuàng)紀(jì)錄的一年。許多歐洲國家“燈火通明”，這要?dú)w功于煤炭重新上線。

所有這一切意味著幾個(gè)月前，在烏克蘭危機(jī)之前，我們已經(jīng)看到對(duì)液化工廠的投資增加，并且對(duì)卡塔爾擴(kuò)大天然氣生產(chǎn)和其他基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的決定產(chǎn)生了更大的興趣。市場呈螺旋式增長。

在此背景下，烏克蘭危機(jī)的發(fā)生，給市場帶來沖擊，本已捉襟見肘的海上供應(yīng)鏈將被要求替代俄羅斯供應(yīng)的管道天然氣。

此外，IMO 的前兩項(xiàng)短期溫室氣體減排措施——EEXI 和 CII——將很快在現(xiàn)有 LNG 船隊(duì)中實(shí)施。預(yù)計(jì)這將對(duì)船舶的運(yùn)營和生產(chǎn)力造成更大的壓力。也許 EEXI 的主要影響將是降低船舶的速度，尤其是在需求旺盛的時(shí)期，例如即將到來的冬季。許多船舶只能以較低的速度航行，例如 17 節(jié)而不是 19 節(jié)，進(jìn)一步限制了供應(yīng)能力。

另一個(gè)關(guān)鍵制約因素是造船廠的產(chǎn)能。如果能夠以顯著的速度更新現(xiàn)有的液化天然氣船隊(duì)，我們可以解決供應(yīng)問題，但目前全球只有四家船廠建造任意數(shù)量的全尺寸液化天然氣運(yùn)輸船——現(xiàn)代重工、大宇造船、三星重工和滬東-中華——從歷史上看，液化天然氣船的年產(chǎn)量幾乎沒有超過 50 艘。有兩家中國新進(jìn)入者，大連大船重工和江南造船廠，但它們才剛剛開始他們的液化天然氣之旅，他們還需要數(shù)年時(shí)間才能擁有生產(chǎn)大量裝置的專業(yè)知識(shí)和能力。

此外，造船能力是有限的，受物理基礎(chǔ)設(shè)施和供應(yīng)鏈能力的限制，韓國等國家希望將產(chǎn)量保持在一定水平。如果船廠艙位被任何其他類型的船舶（例如大型集裝箱船）占用，則可能無法使用 LNG 運(yùn)輸船艙位。這是目前的情況，更多的液化天然氣訂單正在排隊(duì)，無法解決，交付時(shí)間延長到 2026 年及以后。

在最近的訂單激增中，卡塔爾等即將到來的項(xiàng)目占據(jù)了位置——主要是擴(kuò)建其北部油田，但也包括其擁有所有權(quán)的美國液化天然氣接收站，以及可能更換一些舊船. 還有一個(gè)項(xiàng)目清單，例如 Total 在莫桑比克的項(xiàng)目或 Petronas 項(xiàng)目，這些項(xiàng)目目前正在持有可能即將確認(rèn)的新建項(xiàng)目。

通常，這些造船能力限制會(huì)導(dǎo)致新造船價(jià)格上漲，但最近，另一個(gè)關(guān)鍵問題是材料成本。我們已經(jīng)看到用于液化天然氣遏制系統(tǒng)的鋼材和鎳價(jià)格出現(xiàn)前所未有的上漲，預(yù)計(jì)這些反彈將持續(xù)下去。最近一艘大型新液化天然氣運(yùn)輸船的成本增加了約 4000 萬美元，這可能會(huì)繼續(xù)存在，甚至?xí)M(jìn)一步增加，這加劇了試圖確保未來供應(yīng)鏈安全的熱潮。天然氣貿(mào)易商和能源巨頭可能很快就會(huì)發(fā)現(xiàn)自己面臨著具有挑戰(zhàn)性的兩難境地，即有出口產(chǎn)品，客戶準(zhǔn)備以高價(jià)購買，但與他們的市場沒有聯(lián)系。

這讓我們回到了煤炭。沒有一個(gè)社會(huì)愿意接受和忍受能源中斷的前景，因此煤炭很可能會(huì)繼續(xù)作為能源短缺和價(jià)格上漲的避難所和緩沖地帶。煤炭仍將是能源結(jié)構(gòu)的重要組成部分，仍占整個(gè)市場的 30% 左右。天然氣面臨的挑戰(zhàn)將是保持其現(xiàn)有份額，爭取煤炭 30% 的份額，并參與煤改氣的能源轉(zhuǎn)變，但問題是航運(yùn)可能會(huì)成為其中的薄弱環(huán)節(jié)。

目前有大約 141 艘大型液化天然氣運(yùn)輸船正在訂購，但其中 28 艘涉及俄羅斯的利益，因此處于危險(xiǎn)之中——目前，由于所有鋼鐵制造商、供應(yīng)商、船廠、銀行等都遵守制裁規(guī)定，它們都處于停滯狀態(tài)。大多數(shù)項(xiàng)目可能會(huì)被取消，任何正在進(jìn)行的船體或建造的殘余物被分配給其他項(xiàng)目——三星和 Zvezda 正在建造的 15 艘特定項(xiàng)目、復(fù)雜的冰級(jí)船除外。這可能為加速當(dāng)前項(xiàng)目提供機(jī)會(huì)，或?yàn)樽罡叱鰞r(jià)者公開市場活動(dòng)。

在 2025 年之前的未來三年中，現(xiàn)代在役 LNG 船將能夠受益于強(qiáng)勁的市場和系統(tǒng)在建造噸位以吸收需求沖擊方面的慣性。也許這就是為什么我們第一次看到可以以相對(duì)有吸引力的價(jià)格購買的舊船的二手市場發(fā)展的原因。20 年船齡的船舶在烏克蘭危機(jī)前的報(bào)廢價(jià)格約為 1500 萬至 2000 萬美元，具體取決于它們是否在干船塢，但現(xiàn)在更接近 3000 萬至 4000 萬美元。 總而言之，最近的能源危機(jī)表明，能源安全與能源轉(zhuǎn)型之間似乎沒有平衡。能源供應(yīng)鏈對(duì)他們倆都至關(guān)重要，很明顯，基本面表明我們面臨著巨大的挑戰(zhàn)。我們需要適應(yīng)監(jiān)管變化的步伐，同時(shí)關(guān)注現(xiàn)有船隊(duì)的足跡，記住液化天然氣本身仍然是一種過渡商品。如果一艘液化天然氣船沒有到達(dá)目的地，其貨物可能會(huì)被能源組合中的煤炭取代，這似乎不是朝著正確方向邁出的一步。