UpdateTime：2022/4/22 9:35:21

對(duì) 10 多家主要貿(mào)易商、壓榨商的市場(chǎng)參與者進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，由于下游飼料行業(yè)的需求下降，預(yù)計(jì) 2022 年中國(guó)對(duì)大豆的需求將同比下降 3.5%-6.1%。 S&P Global Commodity Insights 于 4 月 21 日發(fā)現(xiàn)的經(jīng)紀(jì)公司。

自 2021 年 11 月壓榨利潤(rùn)率變?yōu)樨?fù)值以來(lái)采購(gòu)放緩，使該行業(yè)在 2022 年初保守估計(jì)中國(guó)今年的大豆進(jìn)口量為 9720 萬(wàn)噸，比 2021 年的 9650 萬(wàn)噸小幅增長(zhǎng) 0.69%。

然而，由于巴西干旱導(dǎo)致收割延遲，以及惡劣天氣導(dǎo)致出口放緩，第一季度全球供應(yīng)收緊。受此影響，3 月份大豆價(jià)格飆升至歷史新高，中國(guó)的負(fù)壓榨利潤(rùn)率持續(xù)存在，抑制了中國(guó)壓榨商的大豆需求。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球 4 月 20 日評(píng)估的毛壓榨利潤(rùn)率為負(fù) 23.06 美元/噸。據(jù)市場(chǎng)消息人士稱，凈壓榨利潤(rùn)率可能接近負(fù) 63 美元/噸。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，3月份中國(guó)大豆進(jìn)口量同比下降18%至635萬(wàn)噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，第一季度進(jìn)口量同比下降 4.2% 至 2030 萬(wàn)噸。

標(biāo)準(zhǔn)普爾全球調(diào)查的市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，與 2021 年同期的九個(gè)月相比，4 月至 12 月進(jìn)口平均下降 3.4%。

接受調(diào)查的市場(chǎng)參與者預(yù)測(cè)，2022 年的進(jìn)口總量平均為 9200 萬(wàn)-9300 萬(wàn)噸，低于 GAC 數(shù)據(jù)中 2021 年的實(shí)際進(jìn)口量 9720 萬(wàn)噸，意味著減少 3.6%-4.7%。

“大豆年度進(jìn)口量的最低需求估計(jì)為 9070 萬(wàn)噸，我們可能正在經(jīng)歷第二季度和即將到來(lái)的第三季度的需求大幅下降，”一位駐中國(guó)的大豆分析師表示。以這個(gè)數(shù)量計(jì)算，2022 年的總進(jìn)口量將相當(dāng)于同比下降 6.1%。

4 月 20 日現(xiàn)貨交易的毛替代利潤(rùn)率保持在 661 元/噸，相當(dāng)于 103 美元/噸。“這將阻止壓榨商對(duì)沖大連商品交易所，因?yàn)閴赫ド瘫患?lì)出售現(xiàn)貨豆粕和豆油，導(dǎo)致遠(yuǎn)期發(fā)貨的采購(gòu)步伐緩慢，”一位中國(guó)買家表示。

市場(chǎng)消息人士稱，截至 4 月 20 日，大約 230 萬(wàn)噸或中國(guó) 6 月份出貨量 750 萬(wàn)噸的預(yù)計(jì)大豆總需求量的 31% 已被滿足。去年同期，100% 的預(yù)計(jì) 6 月需求已得到滿足。

這意味著剩余的 520 萬(wàn)噸可以在接下來(lái)的六周內(nèi)完成，因?yàn)槠骄恐懿少?gòu) 15 批貨物。

“然而，買家沒(méi)有表現(xiàn)出足夠的購(gòu)買興趣來(lái)支持每周 15 批 6 月裝船的采購(gòu)預(yù)期，”一位中國(guó)貿(mào)易商表示，并補(bǔ)充說(shuō)，開(kāi)放需求可能無(wú)法完全滿足，或者總需求可能會(huì)進(jìn)一步降至700 萬(wàn)至 720 萬(wàn)公噸。

對(duì)于 7 月份的出貨量，目前已覆蓋不到 20% 的開(kāi)放需求。

另一位中國(guó)貿(mào)易商表示：“買家將繼續(xù)為附近的貨物進(jìn)行現(xiàn)貨采購(gòu)?！?

下半年可能反彈

在中國(guó)第一季度 COVID-19 復(fù)蘇之前，業(yè)內(nèi)消息人士一直預(yù)計(jì)該國(guó)的大豆進(jìn)口量將在 4 月至 5 月期間增加。然而，由于與 COVID 相關(guān)的限制和飼料行業(yè)的季節(jié)性需求下降，現(xiàn)在預(yù)計(jì)壓榨需求將在第二季度下降。

市場(chǎng)消息人士稱，因此，可能會(huì)囤積新到貨的大豆，使壓榨商能夠建立目前較低的大豆庫(kù)存水平。

據(jù)一位中國(guó)國(guó)有買家的消息人士稱，目前壓榨商正在降低壓榨能力以避免損失，這將導(dǎo)致 8 月和 9 月豆粕供應(yīng)量減少。因此，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)三季度供應(yīng)緊張時(shí)豆粕價(jià)格將走高，對(duì)國(guó)內(nèi)壓榨利潤(rùn)構(gòu)成上行壓力。

飼料加工廠的市場(chǎng)消息人士稱，由于長(zhǎng)期負(fù)利潤(rùn)率，農(nóng)民目前正在減少生豬飼養(yǎng)數(shù)量，這可能支持第四季度的利潤(rùn)率增長(zhǎng)。更高的飼養(yǎng)員利潤(rùn)率反過(guò)來(lái)將使農(nóng)民能夠增加用于生豬飼料的豆粕百分比，從而可能支撐第四季度對(duì)大豆的需求。

“（下半年）飼料行業(yè)的需求將恢復(fù)，限制可能會(huì)取消，庫(kù)存將開(kāi)始用完。隨后，市場(chǎng)采購(gòu)步伐可能會(huì)出現(xiàn)回升趨勢(shì)，”一位中國(guó)主要買家表示。