UpdateTime：2022/3/28 14:58:12

在俄羅斯入侵烏克蘭幾周后，一些事情變得更加清晰，但仍有很多不確定性。

對俄羅斯實(shí)施了進(jìn)一步的制裁，包括美國禁止進(jìn)口俄羅斯能源，更多制裁即將到來。在美國總統(tǒng)喬·拜登前往布魯塞爾和波蘭與歐洲伙伴會面之前，白宮表示拜登預(yù)計(jì)將在歐洲宣布進(jìn)一步制裁。

也越來越清楚的是，俄羅斯軍隊(duì)并沒有成功地迅速壓倒烏克蘭的防御工事。然而，烏克蘭還能抵抗多久還不確定，正在進(jìn)行的停火與和平談判的結(jié)果也是如此。無論如何，我們?nèi)匀徽J(rèn)為，目前嚴(yán)重?fù)p害俄羅斯經(jīng)濟(jì)的制裁措施將在戰(zhàn)爭結(jié)束后很長時(shí)間內(nèi)繼續(xù)存在。 這場戰(zhàn)爭對全球經(jīng)濟(jì)的全面影響自然仍是未知數(shù)，但能源和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格仍然居高不下，全球糧食危機(jī)似乎不可避免。在尚未從 COVID 的影響中恢復(fù)過來的脆弱發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中，饑餓人數(shù)必然會增加。

“在全球范圍內(nèi)，隨著企業(yè)和消費(fèi)者試圖應(yīng)對不斷上漲的食品和能源價(jià)格，我們將看到可自由支配的支出減少。因此，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增長將大大低于戰(zhàn)前預(yù)測的 4.0-4.5%。

散貨運(yùn)費(fèi)普遍回升 在 俄羅斯入侵烏克蘭之后，波羅的海交易所散貨船指數(shù)立即走低，但在戰(zhàn)爭兩周后，波羅的海干散貨指數(shù) (BDI) 已收復(fù)損失并走高，具體尺寸也一樣指數(shù)。此后，隨著好望角型指數(shù) (BCI) 回落至低于戰(zhàn)前的水平，出現(xiàn)了向下修正。不包括在 BDI 計(jì)算中的靈便型指數(shù) (BHSI) 漲幅最大，比戰(zhàn)前水平高出約 400 點(diǎn)。 從數(shù)量上看，俄羅斯的出口自第 8 周入侵以來每周都在下降，這一點(diǎn)在第 11 周比 2022 年戰(zhàn)前的平均水平低約 25%，這并不令人意外。盡管俄羅斯遠(yuǎn)東地區(qū)的煤炭似乎基本未受影響，但港口、船舶規(guī)模和商品的減少似乎均等。

“烏克蘭的出口仍處于停滯狀態(tài)，而與 2022 年初的平均水平相比，全球出口量僅略有增加。這一增幅比我們在往年同期看到的低約 5 個(gè)百分點(diǎn)。尤其是鐵礦石和谷物的出貨量異常低，而到目前為止，煤炭的出貨量似乎并未受到大宗商品價(jià)格上漲的影響，”拉斯穆森說。

原油油輪的運(yùn)勢因俄羅斯以外的高利率而有所改善 自戰(zhàn)爭開始以來，俄羅斯的原油和產(chǎn)品出口量急劇下降。與戰(zhàn)前的三周相比，銷量下降了 30%。 盡管如此，由于俄羅斯出口的匯率飆升，大多數(shù)船舶類型和尺寸的波羅的海匯率指數(shù)仍在上漲。雖然不參與俄羅斯貿(mào)易，但 VLCC 最初也看到了一些急需的改善，然而，收益已經(jīng)回落到戰(zhàn)前水平。根據(jù)克拉克森的說法，俄羅斯貿(mào)易的中流砥柱阿芙拉型油輪自然是事件的主要受益者，其收益現(xiàn)在是今年早些時(shí)候的五倍。

“然而，。事實(shí)上，目前的高價(jià)讓買家望而卻步，除非價(jià)格走低，全球產(chǎn)量增加，否則短期內(nèi)供需形勢不會有太大變化，”拉斯穆森說。

然而，歐佩克堅(jiān)持早先制定的增產(chǎn)計(jì)劃，但迄今為止甚至沒有達(dá)到這些目標(biāo)。如果成功，與委內(nèi)瑞拉和伊朗正在進(jìn)行的談判可能會向市場提供一些新的桶，但這仍然不確定。另一方面，俄羅斯對歐洲的出口也可能受到制裁的風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在。

經(jīng)濟(jì)增長放緩是集裝箱市場的最大風(fēng)險(xiǎn) 迄今為止，集裝箱市場戰(zhàn)爭的最大直接后果是俄羅斯鐵路的制裁以及過去的中歐鐵路運(yùn)輸量轉(zhuǎn)向班輪運(yùn)營商。

另外，在中國最近的 COVID 封鎖期間工廠關(guān)閉將在短期內(nèi)減少中國的出口，并再次對班輪運(yùn)營商的航行時(shí)間表造成嚴(yán)重破壞。在短期內(nèi)，這有助于減少在南加州海岸等待的船只數(shù)量，然而，當(dāng)滿載船只再次從中國啟航時(shí)，這種情況可能很快就會逆轉(zhuǎn)。 上海航運(yùn)交易所衡量的中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)最近顯示出一些疲軟，尤其是對歐洲的運(yùn)輸。

“然而，集裝箱市場的主要擔(dān)憂仍然是經(jīng)濟(jì)增長放緩，特別是隨著消費(fèi)者不確定性增加和可自由支配支出減少，貨物貿(mào)易下降，”拉斯穆森補(bǔ)充說，“然而，2022 年船隊(duì)增長將較低，超過無論如何，這可能會確保集裝箱運(yùn)價(jià)保持在非常有利可圖的水平?！?