UpdateTime：2022/4/30 11:13:33

在供應(yīng)鏈摩擦和烏克蘭戰(zhàn)爭的背景下，今年其他干散貨和液體散貨航運(yùn)市場將被重塑，而供應(yīng)鏈問題預(yù)計(jì)將“持續(xù)”到 2022 年。

ING 的分析師預(yù)計(jì)貿(mào)易增長在 1% 至 2% 之間，但主要商品流量存在顯著差異。“由于戰(zhàn)爭，總體貿(mào)易前景已經(jīng)惡化，但也有緩解影響，因?yàn)樯唐妨髡诒恢匦露ㄏ颍肪€被重新塑造，預(yù)計(jì)將變成更多的噸英里。這對航運(yùn)公司的影響在很大程度上取決于特定的市場和合同，”ING 高級行業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Rico Luman、高級高收益信貸策略師 Oleksiy Soroka CFA 和德國、奧地利高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Inga Fechner 表示。

ING 檢查了從俄羅斯流向歐洲的商品流的替代情況，發(fā)現(xiàn)煤炭（歐盟 + 英國在 2021 年進(jìn)口了 8700 萬噸）是短期內(nèi)最容易被重定向的歐洲干散貨流?！皻W盟 46% 的煤炭進(jìn)口來自俄羅斯，從 8 月起這些進(jìn)口將被禁止。預(yù)計(jì)替代進(jìn)口產(chǎn)品將來自美國、哥倫比亞、南非和澳大利亞，”ING 表示。這些替代來源將需要更長的航行時間。除了取代傳統(tǒng)的俄羅斯煤炭供應(yīng)外，還將增加煤炭運(yùn)輸，以幫助減少對俄羅斯的天然氣依賴，進(jìn)一步增加海運(yùn)煤炭量。

關(guān)閉石油水龍頭

關(guān)于石油流動，歐盟和英國在 2021 年從俄羅斯進(jìn)口了 1.72 億噸，其中俄羅斯占全球海運(yùn)石油貿(mào)易的 12%。ING表示，隨著歐盟希望減少對俄羅斯石油的依賴，它可能會向中東尋求類似的換購方案，而印度和中國等其他國家可能會更多地打開水龍頭，歡迎更多的俄羅斯石油。“這將導(dǎo)致油輪運(yùn)輸和更多噸英里的貿(mào)易流模式發(fā)生重大變化，”ING指出?！氨M管預(yù)計(jì)原油貿(mào)易將低于大流行前的水平，但由于俄羅斯石油路線的重塑，石油和石油產(chǎn)品的數(shù)量可能會增長 3-4%，噸英里數(shù)將超過該水平?！?

與此同時，歐盟和英國在 2021 年進(jìn)口了 7800 萬噸液化天然氣，這可能會被美國出口所取代。美國已承諾在 2022 年每年將向歐洲的交付量增加 15 bcm，到 2030 年增加 50 bcm。ING 指出，卡塔爾和澳大利亞也可能提供額外的 LNG，盡管現(xiàn)貨市場上的 LNG 備用供應(yīng)有限。未來幾年，將供應(yīng)從管道運(yùn)輸轉(zhuǎn)移到海運(yùn)貿(mào)易將有利于液化天然氣運(yùn)輸需求，但船舶供應(yīng)障礙阻礙了這種增長。

到 2021 年，全球液化天然氣運(yùn)輸船隊(duì)為 681 艘，目前約有 200 艘船在訂購中。但這些將需要幾年時間才能交付，預(yù)計(jì)今年和明年只會增加 8bcm 的額外容量?！叭绻覀兤骄克掖磕暧?7 個循環(huán)，到 2023 年底，這將在全球范圍內(nèi)提供 54 bcm 的額外年產(chǎn)能，”ING 計(jì)算。因此，有限的額外供應(yīng)和有限的額外船舶運(yùn)力意味著短期內(nèi)將減少額外的液化天然氣進(jìn)口。

不公平的競爭環(huán)境

分析人士指出，烏克蘭戰(zhàn)爭對航運(yùn)公司的影響在兩個方面是不平等的。不斷上漲的燃油成本就是這種不平等的一個例子：根據(jù)租船合同運(yùn)營的船舶可以將燃油費(fèi)用轉(zhuǎn)嫁給承租人，而航次租船運(yùn)營的船舶則需要自行承擔(dān)燃油成本。燃料成本在船舶運(yùn)營成本中占相當(dāng)大的比例；對于大型船舶，燃料費(fèi)用可能高達(dá)總運(yùn)營成本的一半。“燃料價格是重硫燃料油 (HSFO) 10 年平均水平的兩倍，并且已接近 2008 年船用柴油 (MGO) 的高點(diǎn)。未來一段時間，價格上漲壓力也將持續(xù)，”ING表示。 此外，歐洲港口的擁堵正在加劇，因?yàn)樗鼈円幚泶笮统羞\(yùn)人暫停前往俄羅斯的服務(wù)以及額外的海關(guān)檢查造成的集裝箱堆積。這導(dǎo)致歐洲碼頭效率低下和船舶運(yùn)力延遲。

ING 還預(yù)計(jì)，在市場有所緩解以抵消 2022 年和 2023 年的燃料成本后，將會出現(xiàn)更多的超慢速航行，這可能會推高運(yùn)費(fèi)。擴(kuò)大船隊(duì)的能力有限，預(yù)計(jì)散貨船、油輪和集裝箱船隊(duì)的船隊(duì)規(guī)模將分別擴(kuò)大 2.8%、3.5% 和 3%，這將加劇這種情況。“總而言之，到 2022 年，船隊(duì)擴(kuò)張?jiān)谡麄€航運(yùn)領(lǐng)域仍將受到限制，因此這不會從供應(yīng)方面破壞市場，”ING 表示，并補(bǔ)充說，IMO 即將出臺的效率要求將從 2023 年起迫使更多的回收利用。

俄羅斯制裁和烏克蘭戰(zhàn)爭直接導(dǎo)致貿(mào)易路線轉(zhuǎn)移和大宗商品采購將發(fā)揮許多航運(yùn)業(yè)的優(yōu)勢，但利益將因利益相關(guān)者在大宗商品供應(yīng)鏈中的位置而有所不同。