UpdateTime：2022/5/30 12:01:09

由于家庭增加了對商品和服務(wù)的購買，并且通脹增長放緩，美國 4 月份消費(fèi)者支出增長超過預(yù)期，這可能會在對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇的情況下支撐第二季度的經(jīng)濟(jì)增長。

美國商務(wù)部周五公布的其他數(shù)據(jù)顯示，上月商品貿(mào)易逆差大幅收窄，也提振了經(jīng)濟(jì)的近期前景。創(chuàng)紀(jì)錄的貿(mào)易逆差導(dǎo)致第一季度產(chǎn)出收縮。

FWDONDS 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托弗·魯普基 (Christopher Rupkey) 表示：“經(jīng)濟(jì)總是會出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但在經(jīng)濟(jì)周期的這個階段，消費(fèi)者仍在全力以赴，以阻止衰退之風(fēng)?！?

占美國經(jīng)濟(jì)活動三分之二以上的消費(fèi)者支出上月增長 0.9%。3 月份的數(shù)據(jù)被上調(diào)，顯示支出增長 1.4%，而不是之前報道的 1.1%。盡管消費(fèi)者信心處于 2011 年以來的最低水平，但支出依然強(qiáng)勁。

在新車、服裝、鞋類、娛樂用品以及家具和家用設(shè)備的推動下，商品支出增長了 0.8%。盡管服務(wù)支出正在回升，但對商品的需求依然強(qiáng)勁。

由于消費(fèi)者經(jīng)常外出就餐和旅行，服務(wù)支出增長了 0.9%。住房和公用事業(yè)以及娛樂服務(wù)的支出也有所增加。

路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)測消費(fèi)者支出將增長 0.7%。大量儲蓄和強(qiáng)勁的工資增長為支出提供了支持，截至 3 月底，公司爭相填補(bǔ)創(chuàng)紀(jì)錄的 1150 萬個職位空缺。

個人收入增長0.4%，其中工資占增長的大部分。儲蓄率從 3 月份的 5.0% 降至 4.4%，為 2008 年 9 月以來的最低水平。這表明家庭一直在利用在 COVID-19 大流行期間積累的超過 2 萬億美元的超額儲蓄。

儲蓄減少可能意味著未來消費(fèi)者支出放緩，尤其是考慮到借貸成本上升。

“高收入和中等收入家庭仍有一些積蓄，”Grant Thornton 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Diane Swonk 說。“現(xiàn)在，底層五分之一的家庭已經(jīng)動用了他們僅有的一點(diǎn)超額準(zhǔn)備金?！?

美聯(lián)儲在努力平息高通脹并將其恢復(fù)至 2% 的目標(biāo)時采取的鷹派貨幣政策立場引發(fā)了人們對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。俄羅斯對烏克蘭的拖延戰(zhàn)爭以及中國的零 COVID-19 政策也加劇了對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這些政策進(jìn)一步糾纏了供應(yīng)鏈。

美聯(lián)儲自 3 月以來已將政策利率上調(diào) 75 個基點(diǎn)。預(yù)計美聯(lián)儲將在 6 月和 7 月的每次會議上將隔夜利率上調(diào) 0.5 個百分點(diǎn)。

在最近的大幅拋售之后，強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出為股票等風(fēng)險資產(chǎn)提供了一些喘息的機(jī)會。華爾街股市走高。美元兌一籃子貨幣持穩(wěn)。美國國債價格漲跌互現(xiàn)。

較小的貿(mào)易差距

盡管 4 月份通脹繼續(xù)上升，但幅度與近幾個月不同。個人消費(fèi)支出 (PCE) 價格指數(shù)上漲 0.2%，是 2020 年 11 月以來的最小漲幅，此前 3 月份上漲了 0.9%。

在截至 4 月份的 12 個月中，PCE 價格指數(shù)在 3 月份上漲 6.6% 后上漲了 6.3%。

年度 PCE 價格指數(shù)漲幅正在放緩，因?yàn)槿ツ甑拇蠓鶟q幅被排除在計算之外。

剔除波動較大的食品和能源成分，PCE 價格指數(shù)上漲 0.3%，連續(xù)三個月上漲幅度相同。所謂的核心 PCE 物價指數(shù) 4 月同比上漲 4.9%，是自去年 12 月以來的最小漲幅，此前 3 月上漲了 5.2%。

這是年度核心 PCE 物價指數(shù)增速連續(xù)第二個月放緩。這一通脹指標(biāo)最受經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者的關(guān)注。

BMO Capital Markets 駐多倫多的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Jennifer Lee 表示：“我們需要看到月度加息更有意義地降溫，然后美聯(lián)儲才能喘口氣?！?

通脹放緩對本季度的 GDP 增長來說是個好兆頭。經(jīng)通脹調(diào)整后，4 月消費(fèi)者支出增長 0.7%，前一個月增長 0.5%。

有更多商品消息，商務(wù)部的第二份報告顯示，4 月份商品貿(mào)易逆差下降 15.9% 至 1,059 億美元。收窄反映進(jìn)口下降 5.0%。

雖然進(jìn)口疲軟有利于 GDP 數(shù)據(jù)，但它們可能預(yù)示著消費(fèi)者支出和商業(yè)投資放緩。資本和消費(fèi)品進(jìn)口均下降。然而，汽車進(jìn)口量上升。受食品出貨量提振，良好出口增長 3.1%。

上個月批發(fā)庫存增加 2.1%，而零售商庫存增加 0.7%。在周五的數(shù)據(jù)發(fā)布后，高盛將第二季度 GDP 增長預(yù)期上調(diào)了十分之二個百分點(diǎn)，至年化率 2.8%。

上季度經(jīng)濟(jì)以 1.5% 的速度收縮，原因是巨額貿(mào)易逆差和相對于第四季度強(qiáng)勁速度的庫存積累放緩。